2010年1月6日，智利國家銅業(yè)公司Chuquicamata銅礦的絕大部分工人結(jié)束了始于去年12月31日晚間的罷工，投票接受改善后的合同條件，開始恢復(fù)上班。Chuquicamata礦包括世界上最大的露天礦，銅冶煉廠和精煉廠，銅產(chǎn)量約占世界總產(chǎn)量的4%。而智利國家銅業(yè)公司是世界最大的銅礦企業(yè)，年產(chǎn)量約為170萬噸。
智利的罷工事件，實為本輪銅價暴漲的直接推手。但蹊蹺的是，1月6日罷工結(jié)束，銅價卻并未應(yīng)聲而落，而是再次大漲，其中LME電子盤銅盤中繼續(xù)沖高，于下午4時左右成功刷新前一日的新高記錄，達(dá)到了7612.50美元/噸;而滬銅主力合約1004的走勢，無論是在持倉還是價格上，也全部創(chuàng)下新高，兩個數(shù)值分別達(dá)到了17.21萬手(+1.2萬手)和61940元/噸(+2.1%)。
對國內(nèi)銅價而言，最奇怪、也是最見怪不怪的是，這其實又是一次沒有下游復(fù)蘇需求的漲價。
“去年這個時候，我們廠里還有訂單，今年這個時候徹底沒了。”北京某銅業(yè)有限公司董事長老于(化名)表示。經(jīng)濟危機后，其公司已經(jīng)實行了快一年的訂單生產(chǎn)策略，該方針讓這個在北京銅加工行業(yè)排名前五的工廠成功度過了資金鏈危機——但是熬過銅價大跌的冬天之后，在銅價大漲的時刻，訂單卻不見了。
“原本就是淡季，這也是原因之一，但是去年同期的淡季我們還是有訂單的，這才是奇怪的地方，”老于介紹，“現(xiàn)在大家的預(yù)期都是銅還會漲，生產(chǎn)商和現(xiàn)貨商(貿(mào)易商)都開始囤貨，等漲價，而我們的客戶原本今年的整體需求量就比較低，一看銅價這么高，普遍開始觀望，不要貨了。”
作為連接上下游的銅加工企業(yè)，老于能給予的解釋就是：下游消費沒有大漲跡象;上游生產(chǎn)和貿(mào)易商都在看漲，開始囤貨;中間加工商“歇著”或者繼續(xù)奉行訂單生產(chǎn)方針(部分是因傳統(tǒng)行業(yè)淡季)——而至于各環(huán)節(jié)從業(yè)者認(rèn)為銅能漲到什么程度，結(jié)論卻是，“都不確定，隨行就市地等著看吧”。
“下游沒有復(fù)蘇跡象”的論斷，也可從實際庫存數(shù)據(jù)上得以佐證。截至1月5日的最新數(shù)據(jù)，LME銅總庫存上升為50.54萬噸，月增幅(30日增幅)高達(dá)13.29%!
顯然，缺乏基本面支撐的銅價暴漲，給市場留下太多的想象。一德期貨分析師李東豐分析認(rèn)為，“銅價大漲，根本原因不在供需面的變化，而是資金推動型的上漲”。
李東豐指出，智利罷工事件只是“導(dǎo)火索”而已，作用是“點燃了人們對銅短缺的猜想”，但是真正導(dǎo)致銅價突飛猛進的，卻“還是資金在市場當(dāng)中進行炒作所致——罷工事件結(jié)束而銅價未見回調(diào)，銅庫存一路飆升，都說明基本面并非銅價大漲的主要原因，資金避險、對賭中國和東南亞國家經(jīng)濟復(fù)蘇后的銅需求以及技術(shù)圖形上的向上突破需求，才是銅價現(xiàn)階段上漲的主要原因。”
銅作為具有金融屬性的大宗商品，代表的經(jīng)濟的風(fēng)向標(biāo)，而需留意的是，銅歷次的大牛市，都是因為“中國需求”而被炒作出來的，“這一次也是在對賭中國和東南亞經(jīng)濟率先復(fù)蘇后，對銅的需求”!
李東豐的觀點偏悲觀，這位做技術(shù)分析出身的分析師認(rèn)為，此輪銅價大漲，“應(yīng)該是反彈市(國內(nèi)期銅價今年的年漲幅接近170%)中的末市，今年一季度還會延續(xù)這種漲勢，但是在2010年里，銅價一定還會出現(xiàn)一次對2009年單邊漲勢的深度修復(fù)!”
大通證券有色金屬研究趙彥輝認(rèn)為，“罷工事件對銅的影響暫告段落，而金屬庫存的增加顯示短期金屬的供應(yīng)并不樂觀。”所以，支持行業(yè)景氣度的指標(biāo)正在減弱，金屬價格仍會呈現(xiàn)出緩慢的上升趨勢，但是速度會放緩。中金公司觀點則相對樂觀，相繼調(diào)高了金屬價格的“10年均價”預(yù)測值。中金公司金屬及采掘部研究員韓永將銅的10年均價調(diào)高了4%，原因是“由于流動性充裕及通脹預(yù)期漸增，金融屬性仍將主導(dǎo)金屬價格，考慮到上半年海內(nèi)外的經(jīng)濟數(shù)據(jù)將不斷改善，在流動性收緊之前，銅、鋁仍將保持震蕩上行趨勢”。
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